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当地时间2月9日，美国前总统特朗普在接受福克斯新闻网专访时，公开承认自己在任期内做出过一个关键决策失误。几乎同一时间，全球金融市场的视线也集中在中国的美国国债持仓动态上——数据和趋势显示，中方可能会继续减持美债。
一边是美国高层罕见对过去的政策表态反思，一边是中国在调整外汇储备配置，美元的处境因此变得更加敏感。这场看似分散的动作背后，有着全球金融博弈的深层逻辑。
美国财政部最新数据显示，截至2025年11月，中国持有的美国国债降至6826亿美元，再次刷新低点，延续了自高峰期以来的长期减持趋势。要知道在2013年，中国的美债持仓曾达到1.32万亿美元，如今已减少近一半，而且没有明显停止的迹象。
与此同时，中国官方黄金储备持续增加。截至2026年1月末，黄金储备规模达到7419万盎司，较上月增加4万盎司，实现了多个月连续增持。仅2025年全年，中国就增持了26吨黄金，使黄金在外汇储备中的占比提升至约9.7%。这一比例虽然低于全球央行的平均水平，但增长节奏稳定且方向明确。
这类调整并非短期操作，而是基于金融安全与资产结构优化的长期策略。外界部分观点认为中国是在刻意削弱美元，但从实质上看，这只是符合多元化储备原则的正常配置优化。美元的走势由美国经济基本面、财政状况以及政策导向决定，而美国当前债务规模已突破38万亿美元，财政负担沉重。
2025年，国际评级机构穆迪将美国主权信用评级下调，这反映出市场对美债信用的担忧。加之地缘政治因素，例如俄乌冲突后的资产冻结案例，更使各国开始重新评估美元资产的安全性。中国减少美债持仓、增持黄金的核心目的，就是降低美元资产可能带来的风险，提升储备的稳健性。
在全球范围内，调整外汇储备、降低对美元的依赖已成趋势。中国的操作只是这一大背景下的自然选择。此时，美国国内政坛传来新动向——特朗普在访谈中表示，提名杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席是一个错误的决定，并强调这一人事选择是受到时任财政部长建议的影响，自己原本倾向于另一位候选人。该表态正值鲍威尔的任期将在5月结束之际，而特朗普已经提名沃什接任，进一步凸显了白宫与美联储在货币政策思路上的差距。
美联储近年来的加息、降息节奏反复，不仅对美国国内经济产生波动，也对全球市场带来了影响，美债价格与收益率的剧烈变化就是一个体现。美国政府本就需要通过发债来为运转融资，而中国的持续减持增加了融资难度与成本。据统计，美国政府每年的美债利息支出已逼近1万亿美元，这对财政形成了沉重压力。
近期，美债市场还出现“股债双杀”的不寻常状况——美股下跌的同时，美债价格也未获避险资金的支撑，显示出投资者信心的降低。10年期美债收益率近期攀升至4.48%高位，反映出价格下行与融资成本进一步上升的现实。
美国财政部长贝森特在巴西圣保罗的一场投资者会议中表示，不希望与中国发生经济脱钩，并透露美方高级官员上周已秘密访华，为未来几周的高层会晤以及特朗普计划中的4月访华行程做准备，意在缓和经济压力。
把这些事件放在全球金融格局的背景下来看，中国的减持美债与黄金增持、美元所承受的市场环境压力、美国高层的政策反思，彼此间是环环相扣的。美元长期以来依赖其全球储备货币地位，但随着美国债务问题加深及经济相对优势减弱，这一地位正在被逐步削弱。
黄金以其非主权信用背书的属性，在防止资产冻结、应对通胀和避免制裁方面有天然优势。在逆全球化和地缘冲突的环境中，黄金在各国外汇储备中的价值愈发突出。中国推进多元化储备策略，不仅是金融安全考量，也是为人民币国际化提供更稳定的信用基础，一些区域已在尝试人民币计价与黄金结算的跨境贸易模式。
就美国而言，债务规模扩大、政策分歧和“去美元化”趋势构成了复杂挑战。特朗普的反思或是美国政策调整的前兆，但这些问题的解决仍需长期观察，尤其是在美债和美元信用压力尚未缓解的情况下。
参考资料：
1. 新华网《财经观察：中国缘何连续减持美国国债》
2. 新华网《美元资产从“避风港”变成“风险源”》
3. 人民日报《美债何止是“烫手山芋”》股票配资公司行业门户
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